嘉盛银行：黄金牛市很可能尚未终结
先了解这件事
2026年10月15日，瑞士私人银行嘉盛银行（Bank J. Safra Sarasin）策略师Thomas Bollinger在研报中指出，本轮黄金上行周期自2019年启动，已进入第七年，实际金价年化回报12.3%，认为牛市终结“很可能还没有发生”。研报提出，黄金牛市终结的信号不是某个价格，而是恐惧消散，并给出三个验证条件：地缘缓和、财政整固、金价与美债实际利率重回负相关，目前均未满足。同日后续报道同样引述该研报，称牛市终结源于市场最坏担忧被消除而非问题解决，三个减仓验证条件为地缘分裂缓和、政府债务担忧消除、金价与美债实际利率重回负相关，目前均未满足。
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报道时间线
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- 新浪财经 · 滚动嘉盛银行：黄金牛市何时终结？系统性风险恐慌消退，利率重新占据主导
瑞士私人银行嘉盛银行（Bank J. Safra Sarasin）资深投资策略师Thomas Bollinger在研报中指出，本轮黄金上行周期自2019年启动已进入第七年，实际金价年化回报达12.3%，终结"很可能还没有发生"。报告认为黄金牛市终结源于市场最坏担忧被消除而非问题解决，并给出地缘分裂缓和、政府债务担忧消除、金价与美债实际利率重回负相关三个减仓验证条件。
- 华尔街见闻 · 要闻嘉盛银行：黄金牛市何时终结？三大条件均未满足，本轮周期"很可能尚未终结"
瑞士私人银行嘉盛银行（Bank J. Safra Sarasin）策略师Thomas Bollinger在研报中指出，本轮黄金上行周期自2019年启动、已进入第七年，实际金价年化回报12.3%，终结"很可能还没有发生"。研报认为黄金牛市终结的信号不是某个价格，而是恐惧消散，并给出地缘缓和、财政整固、金价与美债实际利率重回负相关三个验证条件，目前均未满足。
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当前热度 19·可比范围峰值 20（10月15日 16:00）·近 24 小时可比范围变化 –
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