嘉盛银行：黄金牛市何时终结？三大条件均未满足，本轮周期"很可能尚未终结"

瑞士私人银行嘉盛银行（Bank J. Safra Sarasin）策略师Thomas Bollinger在研报中指出，本轮黄金上行周期自2019年启动、已进入第七年，实际金价年化回报12.3%，终结"很可能还没有发生"。研报认为黄金牛市终结的信号不是某个价格，而是恐惧消散，并给出地缘缓和、财政整固、金价与美债实际利率重回负相关三个验证条件，目前均未满足。