高盛交易员警告AI拥挤程度创纪录，建议从AI龙头转向落后板块
高盛衍生品交易员Shawn Tuteja警告AI板块已从无人问津变为史上最拥挤的交易，Mag 7净敞口约占美国股票总敞口22%，为其数据库有史以来最高。他建议客户将筹码从AI龙头转向以SPXXAI代表的落后板块，并称AI电力基础设施是少数仍具旧有逻辑支撑的例外。他估算标普500的隐性买入区间约在7400点附近，较本周二收盘7818.93点低约5.4%，同时认为当前核心风险仍在于CPI数据。
#观点/研判
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今日 33 条华尔街见闻 · 要闻关注度5959 新浪财经 · 滚动关注度5252 花旗下调中创新航及宁德时代目标价 均维持买入评级
花旗研报将中创新航H股目标价由40.9港元下调至33.1港元、宁德时代H股目标价由888港元下调至765港元、宁德时代A股目标价降至500元人民币，均维持买入评级。
华尔街见闻 · 要闻关注度4545 如何看待当前的AI泡沫？达利欧、Novogratz与Taleb吵翻了
桥水基金创始人达利欧、Galaxy Digital创始人Mike Novogratz与《黑天鹅》作者Nassim Taleb本周就AI泡沫公开交锋，共识是"我们有生之年最大的泡沫"。高盛数据显示，AI相关股票市值已占标普500总市值的42%，超过1999年科技股泡沫顶峰时的41%。达利欧称AI是"经典泡沫"且接近破裂，Novogratz建议立刻入场，Taleb认为真正的风险在债券市场。
华尔街见闻 · 要闻关注度5656 花旗研报解读Meta Muse对GPU和CPU意味着什么
花旗10月6日发布研报测算，Meta Muse等个人AI智能体将把计算硬件需求推向新高度。报告预计到2030年全球CPU潜在市场规模将从2025年的290亿美元扩张至3000亿美元，年复合增长率60%；若Meta Muse达到1亿日活跃用户，将需要约20万至39万块Blackwell级别GPU，或为英伟达带来70亿至190亿美元一次性收入。
标的新闻公告关注度5858 摩根大通预计内险三季度净利润同比降53%，建议增持中国平安及中国人寿
摩根大通发布研报称，受中国股市波动影响，预计中国保险公司第三季度行业净利润同比下跌53%，而首九个月净利润预计大致稳定、同比仅跌3%。该行认为第三季度疲弱业绩已大致被市场消化，建议利用疲软机会增持中国平安(02318)及中国人寿(02628)，两者2027财年预期股息收益率分别达8%及4%。
标的新闻公告关注度4848 小摩：内险第三季度疲弱业绩大致被市场消化 建议趁弱增持中国平安、中国人寿
摩根大通预计中国险企第三季度净利润或同比下跌53%，但首九个月预计仅跌3%，弱业绩大致已被市场消化。该行建议趁弱增持中国平安（02318.HK）及中国人寿（02628.HK），两者2027财年预期股息收益率分别达8%及4%。国寿与新华保险第三季度净利润预计同比分别下降89%和70%。
新浪财经 · 滚动关注度1818 PGIM：法国债券遭抛售或促使日本资金回流 提振日元汇率
PGIM Fixed Income全球投资策略师Guillermo Felices称，法国政府债券遭抛售可能促使日本投资者将资金汇回本国，或成为日元走势的转折点。日本投资者过去一直是法国债券的主要买家，而以美元计价的对冲成本对其仍然高昂，使其更倾向于把资金留在国内。若投资者最终认为日本财政政策比法国等国更具可持续性，对日本资产也是利好。
新浪财经 · 滚动关注度4040 花旗：台积电到2027年收入增长或超40%，目标价上调至台币4000元
花旗称，在AI计算需求强劲、智能体化AI可能带来上行空间及共封装光学网络周期兴起之际，台积电到2027年收入增长可能超过40%。花旗维持台积电买入评级，将其目标价从台币3800元上调至台币4000元，并预计其AI收入增长明年可能接近翻倍，因英伟达、AMD和博通等多数AI芯片客户增长预计加速。台积电资本支出到2027年和2028年可能进一步分别升至810亿美元和900亿美元。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度1919 PGIM：法国债券遭抛售或促使日本资金回流 提振日元汇率
PGIM Fixed Income全球投资策略师Guillermo Felices称，法国政府债券遭抛售可能促使日本投资者将资金汇回本国，或成为日元走势的转折点。日本投资者过去一直是法国债券的主要买家，法国动荡可能令其更谨慎评估在收益率走高时是否值得投资日本资产。若投资者最终认为日本财政政策比法国等国更具可持续性，这对日本资产也是利好。
华尔街见闻 · A股快讯关注度2323 机构称10月A股大概率回暖
机构判断，节后A股将迎来修复行情，10月市场表现大概率回暖，演绎路径或呈现“先修复、再分化”。随着行情向纵深演绎，资金将逐步从超跌修复转向业绩验证，三季报成为影响10月行情结构的关键变量。
华尔街见闻 · A股快讯关注度2828 券商10月“金股”折射布局思路，市场定价重心有望回归基本面
Wind数据显示，截至10月7日，超过220只A股及港股标的入围券商10月“金股”组合，药明康德推荐频次最高，腾讯控股等港股关注度相对较高。业内研判，宏观变量对市场的压制或阶段性退潮，叠加三季报披露窗口期，市场定价重心有望回归产业景气，节后可小幅提升风险偏好。港股中期反转行情尚未确认。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度2626 公募基金经理把脉四季度市场，看好景气类投资机会
多家公募机构围绕四季度行情展开研判，对市场走势持乐观态度，认为A股整体盈利处于上行周期且趋势大概率延续，细分行业高景气趋势也大概率维持。经过三季度波动后拥挤度有所缓解，后续需跟踪科技类特别是AI相关方向，关注景气类投资机会。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度3232 新加坡淡马锡警示当前市场“最大风险”：AI交易行情逆转
淡马锡首席投资官罗希特·西帕希马拉尼表示，AI交易行情逆转是当前市场面临的最大风险，淡马锡不认为风险迫在眉睫，但认为2027年可能出现波折。尽管美债收益率大幅攀升，AI相关头部企业盈利表现强劲，仍支撑标普500指数维持在历史高位附近。监管因安全担忧而收紧，或企业未能从AI支出中获得足够回报，都可能触发AI交易逆转。
新浪财经 · 滚动关注度3434 Galaxy Digital创始人Novogratz：AI处于毕生最大泡沫之中，但还未到离场之时
Galaxy Digital创始人Michael Novogratz本周表示，AI正处于"我们毕生最大泡沫之中"，但投资者仍应该参与其中，并认为从市盈率看AI相关股票仍然便宜。AI相关股票上涨推动标普500指数周二创下纪录新高，英伟达市值逼近6万亿美元。桥水创始人达利欧则警告AI处于"典型泡沫"之中，随着利率上升，这一泡沫正接近破裂。
新浪财经 · 滚动关注度5050 美银Cabana称美联储面临两难抉择，要么加息要么美债收益率飙升
美银证券全球利率策略联席主管Mark Cabana表示，美联储正面临两难局面，要么加息，要么债券收益率飙升，同时他认为美联储再次加息可能性极低。美国国债遭猛烈抛售，5年期、10年期和30年期国债收益率均升至5%以上，30年期收益率一度触及2002年以来最高。Cabana称，在宏观经济数据转弱或金融状况真正收紧之前，利率可能还会继续上升。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度6666 高盛与巴克莱就美债收益率年底走向分歧明显，10年期一度升至5.36%
美国国债收益率年底将大幅回落还是再创新高，华尔街策略师分歧明显。高盛的William Marshall等人坚持看涨，认为市场对通胀和政府债务膨胀的担忧可能过度；巴克莱美国利率研究主管Anshul Pradhan则认为收益率可能继续上升并在高位维持。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度2828 诺沃格拉茨称AI处于泡沫之中，投资者仍应涌入
亿万富翁迈克尔·诺沃格拉茨10月6日在格林威治经济论坛上表示，人工智能正处于“一生中最大的泡沫”，但投资者仍应积极参与。作为Galaxy Digital创始人兼首席执行官，他认为从市盈率来看人工智能相关股票仍显得便宜。10月6日人工智能相关股票上涨推动标普500指数创下历史新高，英伟达市值逼近6万亿美元。
新浪财经 · 滚动关注度2222 摩根士丹利建议做空欧元/瑞郎 因欧元风险上升
摩根士丹利策略师周三报告重新建议做空欧元/瑞郎，目标位0.90，止损位0.96，押注避险情绪升温及欧元区资产风险溢价上升拖累欧元，并可对冲财政和政治风险溢价进一步上升。他们提示瑞士央行对瑞郎走强的担忧可能推高该货币对，同时继续建议做空欧元/澳元，预计欧元兑多数货币走弱。策略师称，尽管市场关注利差扩大，欧元风险溢价升幅其实并没有那么大。
新浪财经 · 滚动关注度3939 摩根士丹利将黄金列为首选大宗商品，上调黄金田矿业（GFI）评级至增持
摩根士丹利将黄金田矿业（GFI）股票评级上调至增持，并将黄金列为首选大宗商品，预测2027年黄金均价达每盎司5050美元。分析师克里斯托弗・尼科尔森称，塔尔夸（Tarkwa）矿区采矿租约风险已基本被股价消化，若与北极星资源（Northern Star）达成潜在交易，按模拟合并口径有望增厚收益。今年以来黄金田矿业股价较全球同行落后约16%。
新浪财经 · 滚动关注度2525 摩根大通上调潍柴动力目标价，看好其强劲前景
摩根大通将潍柴动力目标价由55港元上调至57港元，维持增持评级，理由是出货前景向好、利润率具备韧性。摩根大通称该股较5月历史高点已下跌超30%，回调源于市场对AI数据中心电源供应链的负面情绪及宏观逆风，而非业务执行或基本面恶化。其看好海内外AIDC算力电源需求及固体氧化物燃料电池（SOFC）商业化的上行潜力。
新浪财经 · 滚动关注度3434 美股科技股泡沫风险升温？美银：纳指100上涨过度依赖少数AI巨头，可通过期权捕捉机会
美银指出，纳斯达克100指数在美债收益率大幅攀升下仍创新高，但上涨主要依赖少数AI大型科技股，市场广度偏低，泡沫风险升温。该行继续看好Invesco QQQ
华尔街见闻 · 全球快讯关注度2929 法国巴黎银行警告：贝森特若取消20年期美国国债，可能推高收益率
法国巴黎银行表示，财政部长斯科特·贝森特应抵制取消20年期美国国债的呼声，因为此举可能导致借贷成本上升。该行策略师团队认为取消20年期国债“不会奏效”，可能推高收益率并降低流动性，甚至被视为恐慌之举。团队维持做空30年期国债的建议，目标收益率从目前的5.64%升至5.8%。
华尔街见闻 · A股快讯关注度2323 美银策略师称科技泡沫正在酝酿，却建议买入Invesco QQQ Trust ETF看涨期权加仓
美银策略师称科技泡沫正在酝酿，但建议担心踏空的投资者通过股票衍生品参与本轮上涨。其具体建议是买入Invesco QQQ Trust ETF的看涨期权，作为风险受限的上行参与方式。该行同时指出，纳斯达克100指数的上涨仅由少数几只AI相关股票推动，引发市场对科技股“广度不足”泡沫特征的担忧。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度3232 英仕曼集团质疑“高通胀对债券不利”的共识
英仕曼集团（Man Group）研究显示，高通胀本身并不对美国国债构成利空，真正造成最大伤害的是价格增速快速上升。周二发布的报告称，当通胀处于2%-4%区间时，10年期美国国债在这些时期的历史平均年化名义回报率为6.9%。该分析认为债券在长期投资组合中仍应占有一席之地，因其在股市下跌时历史表现良好且仍能提供正的实际回报。
新浪财经 · 滚动关注度3131 阿波罗首席经济学家托斯滕・斯洛克：债券收益率或将迎来回调下行
阿波罗全球管理首席经济学家托斯滕・斯洛克周二撰文表示，债券收益率可能在下个月见顶，此后迎来回调下行。他列举的理由包括美国11月3日中期选举前中东局势有望达成解决方案的概率上升、美国及其欧洲盟友释放更多石油储备压低油价，以及高利率正冲击房地产与汽车行业。他指出，当前全球固定收益资产中有84%的收益率超过3%，而2022年1月这一比例仅为12%。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度5050 IMF：对冲基金快速扩张或放大市场风险
IMF在6日公布的《全球金融稳定报告》第二章中指出，应警惕对冲基金快速扩张放大市场风险。全球对冲基金资产规模已从2013年的4万亿美元增至2026年早些时候的13万亿美元，增速显著快于其他大多数非银行金融板块，在非银行金融投资机构中占比仅约5%。IMF还指出，杠杆融资是其扩大投资规模的重要方式，会在市场下跌时放大损失并可能引发系统性风险。
新浪财经 · 滚动关注度4141 达利欧：美国正走向债务危机，未来两年风险上升，中日等国际投资者对美债需求下降
桥水基金创始人瑞·达利欧表示，美国正走向一场债务危机，相关风险可能在未来两年内显现。他称美国联邦政府每年支出约7万亿美元、收入约5万亿美元，约2万亿美元缺口需发债融资，中国、日本等海外投资者对美债需求正在下降。达利欧还认为AI投资市场已处于泡沫之中，建议平衡型投资组合黄金配置比例为5%至15%。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度3535 品浩(Pimco)：数十年高位收益率凸显债券吸引力，强调分散配置
品浩(Pimco)在最新6至12个月周期展望中建议
华尔街见闻 · 全球快讯关注度2121 资深投资人Jim Paulsen称三重压力下美股或跌15% 科技股恐下挫20%
Jim Paulsen称，油价每桶100美元、美债收益率5%和美元走强三重压力若重演，标普500指数三至五个月内最多跌15%，科技股或下挫20%。他称这三项因素尚未真正对市场造成显著冲击，若重演，标普500今年将自2022年以来首次录得年度下跌。标普500的11个板块中有7个已长期横盘，可能不会出现如此剧烈下跌。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度3232 多家券商研判A股四季度行情：中性乐观，科技或仍有机会
多家券商研判A股四季度行情，整体持中性乐观态度，认为科技仍有第二波机会，AI仍是四季度配置主线之一。浙商证券预计四季度“菱形结构”仍将延续，对国内政策、宽基估值评价中性偏乐观；国信证券称本轮牛市还未结束、仍有演绎空间；湘财证券预计2026年第四季度多数时间宏观面和基本面保持较强格局，市场有望表现为盈利防御慢牛。
华尔街见闻 · 要闻关注度5252 高盛上调台积电2028年资本开支至980亿美元，AI扩产周期拉长到2032年后
高盛将台积电2027年和2028年资本开支预测分别从780亿美元和820亿美元上调至850亿美元和980亿美元，2026年维持640亿美元不变。报告维持买入评级，台股12个月目标价由新台币3100元上调至3300元，美股ADR目标价由620美元上调至660美元。
新浪财经 · 滚动关注度1818 花旗：若韩元快速跌破1250-1300区间，韩国当局或将入市干预
花旗经济学家金振旭在研报中称，若美元兑韩元汇率迅速跌破1美元兑1250至1300韩元区间，韩国当局或将在外汇现货市场买入美元以平滑汇率波动。历史上韩国当局曾在该附近价位入市购汇，2025年美元兑韩元维持在1420-1470区间时，其汇率平滑干预操作有所加码。花旗认为未来数年韩国外汇当局倾向于扩充外汇储备规模。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度5151 多家外资机构发布对华配置观点，美银称全球基金对中国股票配置升至基准中性
美银最新报告显示，全球主动型多头基金对中国股票的配置已从低配升至基准中性，结束长达四年的低配状态。高盛认为中国资产是分散化配置的好地方且A股优于H股，瑞银证券预计2026年A股盈利增长15%；贝莱德对中国股票维持中性，但明确关注AI硬件、电力电网设备与物理AI。国庆长假期间，10年期美债收益率一度升破5.34%，创24年新高，此前花旗、渣打已将中国股票上调至超配。
新浪财经 · 滚动关注度4242 桥水创始人达利欧警告：美国可能三年内爆发债务危机，财富税可能刺破AI泡沫
桥水创始人达利欧警告，美国约三分之一债务依赖外国资本，中国不愿继续增持、日本希望收回资金，美国可能在三年内爆发债务危机。本周10年期美国国债收益率在5.3%左右，为2002年以来最高，全球债券市场今年已下跌3%，美国国债下跌2.8%。他还称，投资AI的大型科技公司正从发行股票转向举债，财富税或偿还贷款可能引发AI泡沫破裂。
新浪财经 · 滚动关注度3232 花旗：友邦保险维持“买入”评级 目标价103港元
花旗研报预计友邦保险（01299）第三季新业务价值按固定汇率基准同比收缩2.6%、按实质汇率基准下跌2%，该行维持其“买入”评级，目标价103港元。友邦将于10月30日公布第三季营运数据，花旗预计内地新业务价值按固定汇率基准同比收缩20%，香港持平，新加坡及马来西亚分别增长10%。该行预计基数效应将在第四季正常化并恢复稳健增长。
新浪财经 · 滚动关注度4040 桥水基金创始人达利欧警告美债市场风险
桥水基金创始人瑞·达利欧警告，美国国债市场容易受到日本等需求减少影响，这将成为今年已剧烈波动的美债市场潜在痛点。他表示美国约三分之一债务融资依赖外国资本，很多来自日本和中国，美国正接近债务周期极限，并再次警告可能三年内面临债务危机。全球政府债券抛售推动借贷成本升至多年高位，美国10年期国债收益率约5.3%，徘徊于2002年以来最高水平。
新浪财经 · 滚动关注度2626 摩根大通称韩国股市有望有序追赶AI复苏后行情
摩根大通认为，韩国股市在7月AI/内存复苏后的回调可能比以往AI反弹周期更为有序，当前仍处落后状态、存在追赶空间。韩国9月波动性环境改善，交易商股票长Gamma头寸达约4.3亿美元，为过去一年最长Gamma持仓。三星与SK海力士第三季度财报发布前，HBM需求、定价与产品组合、汇率及资本支出管控和股东回报更新被视为关键催化剂。
新浪财经 · 滚动关注度5151 高盛上调台积电目标价至3300新台币 看好AI驱动强劲增长
高盛因AI需求在GPU、网络芯片及服务器CPU领域持续扩张，将台积电目标价从3100新台币上调至3300新台币，并维持买入评级。分析师Evelyn Yu指出，代理型AI（Agentic AI）驱动的更强CPU需求是过去一年来的关键变化。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度4040 美银：AI支出交易带来的“轻松赚钱”时代或将结束
美银策略师认为，投资者通过押注AI相关资本支出获得超额回报的“轻松赚钱”机会正在减少。AI相关支出增加与可自由支配支出缩减的组合已被市场充分定价，使该交易更难产生超额收益。策略师认为，现在是时候“选择性转向”，因为资本支出强度可能已被过度定价，而低估美国消费者消费意愿是危险的。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度2222 摩根大通：随着供给回落，美国高评级信用债有望反弹
摩根大通策略师预计，第四季度美国投资级公司债将跑赢美国国债，理由包括大型科技公司销售放缓与企业盈利强劲。该行预计其JULI指数相对国债的利差将从上周五的0.96个百分点收窄至0.85个百分点。利率波动性下降、收益率企稳后国内外需求走强，被视为推动需求的“看涨”催化剂。