综述：奢侈品行业复苏多次遇挫 回暖仍需等待
MSCI欧洲纺织品服装及奢侈品指数今年下跌25%，跌幅超过斯托克600中表现最差的汽车行业（21%），板块股价较历史高点回落近40%。瑞银、摩根士丹利与高盛对复苏时点判断分化：瑞银仍视下行为周期调整，摩根士丹利认为未来12个月估值抬升空间有限，高盛则预计2027年迎来拐点、行业内生销售额增速回归中单位数。路威酩轩与爱马仕今年均下跌40%，估值跌至12年低位，路威酩轩远期市盈率跌破16倍。
#观点/研判
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今日 6 条新浪财经 · 滚动关注度1515 新浪财经 · 滚动关注度1212 花旗下调诺和诺德目标价至296丹麦克朗：口服Wegovy销售前景改善，但长期利润率增长乏力
花旗将诺和诺德目标价从310丹麦克朗下调至296丹麦克朗并维持"中性"评级，因公司预计到2030年利润率总体保持稳定、研发支出增加限制盈利改善。花旗将2027年至2030年预期每股收益年均增速从12%降至9%，目标估值倍数从2027年预期市盈率15倍下调至14倍。
新浪财经 · 滚动关注度2020 高盛：小马智行-W持续扩张Robotaxi车队 维持“买入”评级
高盛研报维持小马智行-W（02026）“买入”评级，称其持续在中国及海外扩张Robotaxi车队，并维持今年底规模达3,500辆的目标。小马智行近期已在多哈开展Robotaxi商业营运，并在克罗地亚首都萨格勒布进行全无人驾驶Robotaxi试乘。其上月与广汽商用车合作推出第四代Robotruck，自动驾驶套件物料成本较上一代降低70%。
新浪财经 · 滚动关注度1212 美银证券：金界控股（03918）降至“逊于大市”评级 目标价下调至3.10港元
美银证券将金界控股（03918）评级由“中性”下调至“逊于大市”，目标价下调30%至3.10港元。该行指出其博彩收入增长由首季的2.1%放缓至第二季下跌20%、第三季下跌43%，并估算第三季EBITDA为5800万美元，将2026及2027财年EBITDA预测分别下调27%及38%至3.12亿及2.69亿美元。
新浪财经 · 滚动关注度2020 百胜中国午前涨超4% 高盛将目标价由459港元上调至467港元
高盛将百胜中国（09987）12个月目标价由459港元上调至467港元，维持"买入"评级，并略上调公司2026至2028年净利润预测约1%至2%。百胜中国午前股价上涨4.26%，现报337.60港元，成交额8970.79万港元。公司预计11月初公布2026年第三季度业绩，期内销售额、餐厅利润及经营利润分别同比增长9.3%、9.2%及10.4%。
新浪财经 · 滚动关注度2222 金蝶国际午前涨超4% 光大证券维持"买入"评级
金蝶国际（00268）盘中涨超5%，截至发稿涨4.06%报7.43港元，成交额1.09亿港元。知情人士透露，其企业智能体操作系统灵基（Lingee）已落地客户超3000家，并通过中国信通院可信AI企业级AI原生办公智能体平台能力评估，达4+级评级。光大证券维持"买入"评级，上修26-27年收入预测至79/90亿元，新增28年收入预测102亿元。
新浪财经 · 滚动关注度2222 高盛上调Sonova评级至买入，目标价提高37%至315瑞士法郎，股价创16个月新高
高盛将Sonova评级从“中性”上调至“买入”，目标价由230瑞士法郎升至315瑞士法郎（约+37%），Sonova股价10月8日涨约0.5%、创16个月新高。高盛预计Sonova 2027财年上半年按固定汇率营收同比增约9%，高于市场一致预期的6.2%，并称2026财年最后六个月日本业务收入同比增长30%至45%。公司定于11月12日公布2027财年上半年业绩。
华尔街见闻 · 要闻关注度5959 花旗维持三星电子买入评级，称Q3营业利润107.4万亿韩元超预期
三星电子公布2026年第三季度初步营业利润107.4万亿韩元，环比增长20%，同比增长782%。花旗维持买入评级，12个月目标价43万韩元，并预计半导体部门营业利润达107.0万亿韩元，移动与消费电子部门各亏损约0.6万亿韩元，当季智能手机出货环比下滑9%至5800万部。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度1919 PGIM：法国债券遭抛售或促使日本资金回流 提振日元汇率
PGIM Fixed Income全球投资策略师Guillermo Felices称，法国政府债券遭抛售可能促使日本投资者将资金汇回本国，或成为日元走势的转折点。日本投资者过去一直是法国债券的主要买家，法国动荡可能令其更谨慎评估在收益率走高时是否值得投资日本资产。若投资者最终认为日本财政政策比法国等国更具可持续性，这对日本资产也是利好。
华尔街见闻 · 要闻关注度5252 高盛上调台积电2028年资本开支至980亿美元，AI扩产周期拉长到2032年后
高盛将台积电2027年和2028年资本开支预测分别从780亿美元和820亿美元上调至850亿美元和980亿美元，2026年维持640亿美元不变。报告维持买入评级，台股12个月目标价由新台币3100元上调至3300元，美股ADR目标价由620美元上调至660美元。
新浪财经 · 滚动关注度2626 摩根大通称韩国股市有望有序追赶AI复苏后行情
摩根大通认为，韩国股市在7月AI/内存复苏后的回调可能比以往AI反弹周期更为有序，当前仍处落后状态、存在追赶空间。韩国9月波动性环境改善，交易商股票长Gamma头寸达约4.3亿美元，为过去一年最长Gamma持仓。三星与SK海力士第三季度财报发布前，HBM需求、定价与产品组合、汇率及资本支出管控和股东回报更新被视为关键催化剂。
新浪财经 · 滚动关注度5151 高盛上调台积电目标价至3300新台币 看好AI驱动强劲增长
高盛因AI需求在GPU、网络芯片及服务器CPU领域持续扩张，将台积电目标价从3100新台币上调至3300新台币，并维持买入评级。分析师Evelyn Yu指出，代理型AI（Agentic AI）驱动的更强CPU需求是过去一年来的关键变化。
新浪财经 · 滚动关注度1919 花旗集团建议加码巴西风险资产 此前博索纳罗首轮投票表现强于预期
花旗集团建议投资者加码巴西股票和本币债券看涨押注，因弗拉维奥·博索纳罗在总统选举首轮投票中表现强于预期。花旗策略师称博索纳罗承诺财政紧缩、私有化、放松监管及下调增值税，其政党在参议院强劲表现应有助于推动立法议程通过。花旗建议买入巴西股票及2031年到期的政府债券NTN-F，并称预测市场显示博索纳罗在10月25日决选中获胜概率很高。
新浪财经 · 滚动关注度2121 摩根士丹利上调富国银行至“增持”：扩表阵痛接近尾声，盈利能力有望重新抬升
摩根士丹利将富国银行评级从“等权”上调至“增持”，并给予102美元目标价，认为资产上限解除后的扩表阵痛接近尾声。其预计富国银行净息差将在2027年一季度约2.42%、四季度约2.49%，ROTCE到2028年达18%，普通股回报率当前约13%。富国银行目前约以1.5倍2027年有形账面价值交易，年初至今股价下跌约14%。
新浪财经 · 滚动关注度2424 富国银行上调埃森哲目标价至210美元：收入韧性超预期，但利润率改善仍偏慢
富国银行将埃森哲目标价从194美元上调至210美元，维持“持有”评级，并把2027、2028财年营收预测分别上调至773.3亿美元和812亿美元。该行同时下调这两财年调整后每股收益预测至14.60美元和16.03美元，认为第四财季收入超预期显示IT服务需求未全面冻结，但合同盈利能力偏低令利润率改善偏慢。埃森哲预计2027财年营业利润率扩大10至30个基点，富国银行认为实际更可能接近低端。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度4646 全球资金持续助推美国AI热潮，摩根资产管理警示租赁承诺、表外融资等“隐性债务”风险
摩根资产管理的Charles Wu称，来自亚洲和海湾地区等地的外国银行与机构投资者正为北美人工智能算力扩张提供大量资金，该行业资本支出规模接近1万亿美元。美国超大规模云服务商的AI资本支出大部分由经营现金流覆盖，但仍从债券市场获得约2,500亿美元融资，银行贷款规模与之大致相当。他提醒称，其公司正密切关注租赁承诺、集中度风险以及部分融资通过表外方式筹集的风险。
新浪财经 · 滚动关注度1818 迈克尔·伯里门徒、Pomerium Capital创始人克利夫顿警告韩国股市存在“价值陷阱”
迈克尔·伯里（Michael Burry）门徒、Pomerium Capital Management LLC创始人菲尔·克利夫顿警告韩国股市存在“价值陷阱”。他在9月29日致投资者信件中称，韩国企业估值较全球同行大幅折价，但多出的价值往往让少数股东无法获益，尤其在创始家族保持绝对控制权的企业。他8月会见韩国和日本约二十多家公司后认为，投资韩国需格外谨慎并密切关注管理层激励机制。
新浪财经 · 滚动关注度2424 百事（PEP）股价近52周低点，摩根大通为何下调评级至中性
摩根大通将百事（PEP）评级从增持下调至中性，并下调2027、2028财年盈利预期，分析师认为即将公布的财报可能不佳，北美休闲零食业务复苏已停滞。百事二季度营收242亿美元、同比增长6.4%，北美饮料销量下滑4%，年内股价累计下跌11.2%。