富国银行下调Adobe评级至“减持”，目标价降至225美元，担忧AI竞争侵蚀核心业务

富国银行将Adobe评级从“增持”下调至“减持”，目标价由270美元降至225美元。该行认为Adobe第四季度净新增年度经常性收入需达到第三季度的近两倍才能完成全年目标，同时企业AI预算份额流失、缺乏产品提价以及CEO和CFO管理层过渡，加大了2027财年业绩指引风险。Adobe第三季度营收同比增长12%，毛利率达89%，股价目前报242.27美元，今年以来累计下跌约31%。