一德期货四季报：沥青&燃料油——地缘波谲云诡，市场强弱分化

一德期货预计四季度国内沥青产量590万吨，环比增加95万吨或19%、同比减少121万吨或17%，需求同比减少25%，供需先紧后松、总库存拐点出现在11月。燃料油方面，中东与俄罗斯货源缺失、运费高企令高低硫供应均偏紧，四季度低硫基本面强于高硫，关注低高硫价差走扩机会。前三季度国内沥青产量约1460万吨，同比减少697万吨或32.3%。